融可赢华帝披露2026年中报，渠道质量提升，获“跑赢大盘”评级

　　家电“中报季”进入尾声。数据上看，受“国补”退潮叠加房地产深度调整的影响，中报整体表现差强人意。曾经高歌猛进的厨电赛道同样失速，例如“厨电第一股”的华帝股份，2026年中报出现营收和净利双降。

　　不过结合大盘来看，华帝依然表现出了不错的经营韧性。2026年上半年，公司实现营业收入24.61亿元，归母净利润1.73亿元，而同期国内厨卫市场的零售额696亿元，同比下滑10.7%（AVC数据），公司市场份额保持稳定。中报披露后，中金公司对华帝的经营表现维持“跑赢行业”评级，华泰证券维持“增持”评级。

　　国联民生在研报中指出，华帝虽然短期业绩平淡，但综合其在渠道端开展的一系列举措，“有望助力公司经营重回稳健增长通道”，维持“推荐”评级。

　　除渠道端优化外，近年来华帝的年轻化转型上持续深入，为其在产品结构优化和拓展年轻市场注入了持续动能。

　　渠道端提质增效

　　伴随厨电行业步入调整的“深水区”，市场渠道也持续分化与变革。这对企业提出了更高的要求，一方面，企业要有更强的渠道拓展能力，能开辟新的渠道体系，拓宽流量入口；更加重要的是，企业需要转变打法，对现有渠道精耕细作，深挖渠道潜力，在存量中“挖”出增量。

　　近年来，华帝持续落实“万店领航”等零售转型项目，通过总部政策支持与带教专业培训赋能线下终端转型升级。2026年初，公司全面启动“终端焕新计划”，通过门店产品升级、陈列重构与体验优化，使新技术和新产品同步触达消费者；通过AI智能接入、咨询解答、服务小程序全面升级等方式，实现“1.5小时响应”“48小时内快准安装”“72小时内维修完成”的焕新服务周期指标，更好地适应消费升级的市场需求。

　　为进一步激活渠道潜力，提高渠道能效，华帝坚持在线上提升内容营销和用户触达效率，推动毛利率稳步提升：2025年整体销售毛利率达42.51%，同比提升1.80个百分点；2026年上半年国内毛利率同比提高0.6%至46.5%，其中线上毛利率同比提高4.7%至52.4%。

　　年轻化转型，强化品牌势能

　　自2018年在行业内率先开启高端化转型以来，“火炬专业户”华帝逐渐新增了“厨电潮牌”“时尚科学厨电”等年轻化标签。

　　2026年上半年，华帝官宣青年演员张凌赫为新品牌代言人，目的是在年轻群体中强化和巩固自身时尚、专业的品牌形象。今年7月，张凌赫主演的S+级影视剧《这一秒过火》上映，华帝以官方授权合作伙伴的身份进行整合营销。这一营销活动目前全网曝光量累计超过9.4亿，在抖音平台实现华帝人群资产拉新8276万以上，品牌搜索增长95.79%，品牌声量和影响力进一步扩大。

　　体育营销是华帝年轻化转型的另一个有力推手。2026美加墨世界杯期间，华帝再度出手，牵手西班牙队并推出“西班牙队夺冠，送大师级限量版龙泉青瓷藏品”营销活动。期间，华帝将活动同款“粉青×梅子青龙泉青瓷莲瓣碗”与同样出自中国陶瓷艺术大师叶小春之手的“祥瑞东方龙泉青瓷冰裂纹盘”赠与西班牙驻华大使馆，助力品牌“出海”的同时，也在加速价值链重塑，为品牌沉淀更多优质资产。

　　世界杯期间，华帝全域曝光量近28亿，全域总互动量超100万次，全网累计登榜热搜8个，为线下终端和线上电商店铺持续赋能。

　　近年来公司在加码“净洁厨房”布局的同时，产品遵循“好用、好看、好清洁”创新理念稳定迭代，产品结构持续优化。公司烟机市占率排名第三，其中超薄低吸款式油烟机线上渠道累计销量、销售额双第一，且已实现2023-2025连续三年双第一；2025年华帝聚能燃气灶全渠道销售额第一、大火力燃气灶线上累计双第一；2026年上半年，新兴品类洗碗机实现营收同比增长25.53%。

　　业内人士表示，当下市场存在供需错配矛盾，家电行业不应困于短期销量下行周期，家庭美好生活的消费需求依然广阔。综合来看，未来消费端仍将延续弱修复态势，厨电市场的企稳回暖或许需要穿越漫长的周期，这一阶段更加考验企业的战略定力和经营韧性。

　　跳出价格内卷，聚焦价值升维，这是接下来头部企业着力的重点，也是华帝一直锚定的战略方向。在新一轮行业洗牌中，已经深挖护城河的华帝，其竞争优势有望得到进一步巩固。